（原标题：又可以开动买“永远好意思元债基”的3个原因）german_sex5
$好意思国国债20+年ETF-iShares(TLT)$ 近3个月跌了11%，目不忍见。
尤其是在12月份，不到一个月时刻，永远好意思元债基TLT大跌超5%！
好意思债这段时刻跌这样惨，我合计有2个原因：
1、12月上半月，$纳斯达克笼统指数(.IXIC)$ 涨近5%，一语气轻松2W点！这时刻，不摈斥纳指对好意思债与谈指的吸血。
2、其次是近3个月好意思国经济数据发达刚劲，打压来岁降息预期。尤其是上周四好意思联储较为“鹰派”发言后，TLT一天地落1.5%。
然而，老好意思是会作念“预期责罚”的，周四好意思联储才鹰派发言完，周五公布的畸形要津的“PCE中枢物价指数”就低于预期——11月个东谈主消耗开销（PCE）通胀数据2.4%，低于预期的2.5%，降息预期有所升温！
可以买永远好意思元债基的3个原因1、好意思元债价钱-位置够低
好意思国10年期国债利率又到了4.5%这个极高位置区间！
前次在这个位置是在本年4月，随后2周内马上达到4.7%后开动通盘回转。
4.5%的利率，放在近10年内，齐是全齐的高位区间，对应的便是好意思元债价钱的全齐底部区间。
2、别东谈主懦弱我决策
在上周四好意思联储鹰派发言后，商场也曾燃起了要“加息”的预期！
越是一致预期，越是蕴含变数。
就像在本年9月月朔样，其时降息预期拉满，通盘东谈主齐合计降息板上钉钉。
那段时刻亦然好意思元债基最火爆的时候，随后9月中旬，永远好意思债开动大跌。
是以，当各人齐对永远好意思元债基决策时，亦然你该懦弱的时候。
反之亦然。
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若是说上头2个原因相比好联络，那么第3个原因就很硬核了~~
3、来岁好意思国经济可能投入“去库存”阶段
好意思国经济乃石友意思股，齐与“库存周期”相干很大。
1993年以来，好意思国经验了9轮完好的库存周期，一个库存周期平均历时36个月。
库存周期：由于“商场需求”和“企业预期(影响供给)”变化不一致，导致库存水平周期性波动的表象。
库存周期经常包括4个阶段：被迫补库存→主动补库存→被迫去库存→主动去库存
4个阶段特色：
① 被迫补库存
商场需求：开动复苏回升
企业预期：还受到需求不实时间的影响，未能实时加多出产
企业行径：开动加快出产，但短期可能供不应求
库存景况：库存不及
企业盈利情况：开动改善
经济：迟缓复苏，计划经济方针（如PMI、零卖数据）好转
股市：周期性行业股票开动发达出色，小市值股领涨
② 主动补库存
商场需求：抓续增长
企业预期：对明天出路畸形乐不雅，
企业行径：主动扩产，新增成本开销和投资
库存景况：快速上升
企业盈利情况：盈利才智达到周期高点
经济：GDP增速提高
股市：周期行业和成长板块发达佳
③ 被迫去库存
商场需求：开动走低
企业预期：仍然停留在推广期，合计明天蒸蒸日上
企业行径：出产未随着骨子需求实时退换
库存景况：供大于求，库存水平到达顶峰
企业盈利情况：销售开动减少，企业盈利才智开动下降
经济：增长可能开动放缓
股市：周期行业与成长板块开动发达疲软，注视性板发达开动可以
④ 主动去库存
商场需求：抓续下降
企业预期：企业终于意志到需求下降昭彰，开动主动削减库存
企业行径：大幅减少出产和采购，住手扩展投资或新建技俩
库存景况：抓续裁汰
企业盈利情况：盈利才智见底
经济：GDP放缓或转负，劳动商场承压
股市：商场渊博低迷，但注视性板块可能发达较好
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好意思股几次“大级别退换”，多半发生在“主动去库存周期”。
2022年，纳斯达克指数大跌33%！
2022年处于库存周期哪个阶段？
从好意思国库存增速来看：
2022年上半年，库存增速持续高涨冲顶，深刻企业预期畸形乐不雅。
欧美av女星2022年6月，库存增速开动出现拐点，掉头向下。
然而，好意思股提前半年就开动下落：
这便是“股市会提前响应对经济周期的预期”。
这就不难联络：为什么好意思股在2019年、2020年、2021年，这3年齐大涨。
如下图所示：
2019年纳指大涨35%，响应对2020年库存增速触底反弹、利空出尽的预期。
2020年纳指大涨43%，响应对2021年经济抓续复苏的预期。
2021年纳指持续涨21%，响应对2022年经济持续闹热的预期。
2022年纳指大跌33%，响应对2023年经济抓续回落的悲不雅预期。
库存周期持续轮回：
2023年纳指高涨43%，响应对2024年经济触底反弹预期。
2024年纳指高涨30%，响应对2025年经济加快高涨的预期。
2025年，很可能是好意思股一语气高涨的第3年，亦然“不笃定性最高”的一年。
因为，2024年的好意思股涨幅也曾响应了2025年好意思国经济持续强韧的预期。而2025年的好意思股发达，响应的是对2026年的经济预期。（类比2021年的好意思股）
按照好意思国库存周期，2026年是会出现顶部拐点的一年。不笃定性就体当今这个拐点是提前到来，如故延伸到来。
我也翻看了一些机构的预测：预测2025年，下半年可能切换至“去库”阶段。
若是真按照机构预测的2025年下半年就开动“去库存”，那么，在2025年下半年，就可能出现“库存周期偏激”。
假定好意思股提前半年响应，那么2025年上半年好意思股持续非感性大涨，以响应下半年库存高涨冲顶的预期。
回到好意思债~~
若是2025年下半年库存周期见顶，投入“去库存”阶段，深刻经济增速和消耗需求齐会下降，企业盈利开动裁汰，投资商场避险需求高涨，利好好意思债与股息类钞票。
也便是说，2025年上半年，可以开动布局永远期好意思债和国外股息类钞票，为后续好意思股高波动和不笃定性作念准备。
诚然~ 以上齐是“陈陈相因”的推理，履行情况究竟会何如演变，谁也不知谈。
不外~“库存周期”既然能在全球边界内传播和被应用这样多年，一定有其道理。咱们如故应该纳入参考，减少拍脑袋凭嗅觉作念投资。
我说一下我的操作思法：
好意思股基金：我的好意思股仓位也曾够了，投入2025年，我应该会住手新增买入好意思股基金。抱紧当今也曾抓有的份额以享受终末一年or半年的非感性闹热的高涨。
中永远期好意思元债：额度齐太少了，逐日定投吧。
终末，抛开上头的预测，单纯从“年末股债再均衡”的角度登程，也应该卖出少量好意思股，挪到好意思债。
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